Más allá de la valoración de empresas
Valoración de participaciones en empresas teniendo en cuenta descuentos y premios por control, el descuento de iliquidez
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What You Will Learn!
- Valorar una participación con control en una empresa
- Valorar una participación con falta del control en una empresa
- Determinar los elementos que confieren el control: cambios en el plan de negocios, modificar la estructura de capital, nombramiento de la dirección,...
- Aplicar el método directo y el indirecto en la valoración de participaciones con control y con falta de control
- Entender los diferentes de grados de control y sus implicaciones en la valoración
- Aplicar la prima por iliquidez en sus diferentes grados
- Conciliar las valoraciones obtenidas de diferentes métodos
- Realizar la valoración de activos y pasivos en balance como las acciones preferentes o la deuda
Description
El curso parte de que todos los alumnos cuentan con conocimientos de valoración de empresas por descuentos de flujos de caja y se trata de dar un paso adicional ante situaciones en las que sea necesario realizar la valoración de una participación en la compañía.
Se define una participación con control y sin control con la idea de que el valor del control proviene de la posibilidad de obtener beneficios económicos adicionales a través de la toma de decisiones sobre las operaciones y gestión de la compañía.
Existen dos métodos de valoración teniendo en cuenta el control, el directo y el indirecto. Se definen ambos y se explica cómo ponerlos en práctica. Cuando se valora directamente una participación que tiene el control se cuantifican los beneficios económicos derivados de poseer ese control. Se basa en el supuesto de que una participación sin control no puede realizar cambios en la manera en que se opera el negocio. En el método indirecto, la diferencia de valor entre una participación que permita una toma de control y una participación minoritaria se reflejan en los premium o descuentos.
Se explican cuales son los elementos de control, es decir, aquellos a disposición de los accionistas para lograr sus objetivos económicos. El control sólo tiene valor si esos elementos permiten unos mayores ingresos o un menor coste. También se comentan las restricciones asociadas que no siempre permiten un control pleno.
Se presenta un esquema de análisis de valor asociado al control y las sinergias.
Existen diferentes grados de control que van desde el 100% de las participaciones de la compañía a no disponer de ningún control.
También se explica el efectos sobre la valoración del control que puede tener una situación financiera adversa o un excelente desempeño financiero.
Adicionalmente se propone un método de cálculo de la prima de iliquidez en función del grado de liquidez del activo que estamos analizando.
Cuando la valoración de la compañía se ha realizado por diferentes métodos es necesario llevar a cabo una conciliación y presentación de los resultados obtenidos.
Por último, se aborda la necesidad de valorar diferentes instrumentos financieros dentro del balance como la deuda o las acciones preferentes.
Who Should Attend!
- Estudiantes de negocios y finanzas
- Profesionales del sector financiero
- Consultores que en su actividad profesional necesitan realizar o comprender las valoraciones